Внебиржевые сделки – определение, особенности и виды

Внебиржевая сделка: типы, особенности и места заключения

Внебиржевые сделки - определение, особенности и виды

Внебиржевые сделки – это сделки, заключение которых происходит вне биржевых платформ, обычно, по договоренности сторон напрямую. В переводе с английского языка внебиржевые сделки дословно переводятся «над счетчиком» (over the counter) или сокращенно ОТС.

Большая часть подобных сделок сопровождается организаторами торгов, которые называются маркетмейкерами. Однако в отличие от торговли на бирже, они не отвечают за соблюдение участниками торгов условий сделки.

Для примера, рассмотрим данные по внебиржевым сделкам на официальном сайте Московской биржи:

   Как правило, сделки такого рода предусматривают отсрочку платежа. Обозначение их происходит таким образом:

T+n1+n2, где Т является датой заключения сделки, а n1 и n2, соответственно, датами поставки актива и осуществления расчетов по ним.

К примеру, рассматривая сделку с ценными бумагами, обозначение T+1+3 говорит о том, что поставка их покупателю состоится спустя сутки после того, как была заключена сделка, а денежные средства будут получены продавцом спустя три дня.

Типы внебиржевых сделок

   Все сделки, которые заключаются за пределами официальных биржевых платформ, делятся на 2 основных вида:

  1. Внебиржевые опционы. Аналогично классическим биржевым опционам они предоставляют право, однако, не обязывают, купить определенный финансовый инструмент по предварительно установленной стоимости. Но все же, стоит отметить, что они, в отличие от биржевых опционов, представляют собой больше вид сделки, чем актив.
  2. Форвардные контракты. Представляют собой срочные сделки, которые оформляются на покупку актива и его дальнейшую оплату. Все детали этой сделки, такие, как стоимость актива, качество, курс валюты, определяются предварительно и не меняются до окончания действия форвардного контракта. В обязательства продавца входит поставка актива в оговоренный срок, в обязательства покупателя – приемка и оплата товара. Срок оплаты, стоимость товара должны закрепляться в условиях договора.

Форварды, в свою очередь, делятся на 2 вида:

  • расчетный – его действие не завершается фактической поставкой актива. Выполнение форвардного контракта данного вида заключается в том, что одна сторона оплачивает второй расхождение стоимости в качестве вариационной маржи;
  • поставочный – это наиболее распространенный вид срочной внебиржевой сделки. Он предусматривает фактическую поставку товара в сжатые сроки и его завершение после расчета по нем. Спот является частным случаем поставочных форвардных краткосрочных контрактов.

Где происходит регистрация сделок, осуществляемых вне биржи

Регистрация внебиржевых сделок осуществляется на внебиржевом рынке, на котором задействованы ценные бумаги, которые не прошли процедуру листинга на бирже. Следует заметить, таких бумаг много – две трети от общего количества ценных бумаг. Внебиржевой рынок появился давно, намного раньше биржевого. Возникновение биржевого было результатом введения порядка и учета.

В настоящее время самыми популярными площадками для осуществления внебиржевых сделок являются нижеследующие:

Отечественная информационная платформа RTS Board – это система индикативной котировки акций, облигаций, других ценных бумаг и активов, которые не находятся в обращении на официальной бирже, имеющая множество функций.

    Доступ к RTS Board происходит посредством подключения к сети Интернет. Для этого предназначена площадка Quatro, имеющая простой и понятный интерфейс.     Заключаются и подписываются все соглашения и документы в данной системе с помощью электронной цифровой подписи.

Ниже можно ознакомится с различными финансовыми инструментами, которые находятся в обращении на площадке RTS Board:

2.     OTC Markets Group

Система OTC Markets Group была образована в Соединенных Штатах Америки еще в начале 20-го века. Прежде она носила название Pink Sheets (в переводе с английского языка – розовые листы).

Это была типография, которая печатала издания на бумаге розового цвета. В этих изданиях содержались сведения, связанные с котировками ценных бумаг различных акционерных обществ.

В них указывались контактные данные брокерских компаний.

В эту систему входят организации, которые не прошли процедуру листинга на официальных биржах США. Чтобы включить организацию в данный список, не нужно какой-либо финансовой отчетности. Также нет особых требований и к величине бизнеса. Единственный нюанс – инвестиционная деятельность, связанная с такими финансовыми инструментами, сопряжена с повышенными рисками.

3.     OTCBB

   Внебиржевыми площадками являются и такие американские информационные ресурсы, как доски объявлений OTCBB. В этом случае предусматривается осуществление операций непосредственно с ценными бумагами между заинтересованными участниками обеих сторон.

Перечень системы OTCBB включает в себя более трех тысяч ценных бумаг. Торговлю ими могут осуществлять исключительно те участники торгов, которые прошли официальную регистрацию.

Данная система отличается от OTC Markets Group одним важным преимуществом: регулярным проведением аудита в обязательном порядке и сдачей финансовой отчетности в контролирующие органы США.

Это значительно минимизирует риски инвесторов, что, в свою очередь, способствует расширению инвестиционного рынка.

Источник: https://masterfutures.ru/vnebirzhevaya-sdelka-tipy-osobennosti-mesta-zakljucheniya/

Внебиржевая сделка: типы, особенности и где заключается

Внебиржевые сделки - определение, особенности и виды

Как и следует из названия термина, внебиржевые сделки – это сделки заключённые вне биржи. Заключаются они, как правило, по прямой договорённости между сторонами, минуя официальные биржевые площадки.

В английской транскрипции понятие внебиржевая сделка звучит как «ОТС – over the counter», что в дословном переводе на русский язык означает – над счётчиком.

Большинство сделок такого рода происходит при посредничестве маркетмейкеров (организаторов торгов), но в отличие от биржевой торговли, организаторы торгов здесь не несут никакой ответственности за выполнение условий сделки каждой из сторон в ней участвующей.

Информация по внебиржевым сделкам на сайте Мосбиржи

В основном все внебиржевые сделки подразумевают отсрочку платежа. Обозначаются они, как правило, следующим образом:

T+n1+n2, где

Т – дата заключения сделки;

n1 – дата поставки товара (ценных бумаг);

n2 – дата проведения расчётов по сделке.

Например, сделка с формулировкой T+1+3 означает, что ценные бумаги будут поставлены покупателю через день после её заключения, а продавец получит за них свои деньги через 3 дня.

Классификация внебиржевых сделок

Все сделки, проходящие вне официальных биржевых площадок, можно условно подразделить на две основные категории:

  1. Внебиржевые опционы. Также как и обычные биржевые опционы, они дают право (но не обязанность) приобрести заданный актив по заранее оговоренной цене. Однако в отличие от биржевых, они являются скорее типом сделки, нежели финансовым инструментом как таковым.
  2. Форвардные контракты. Это сделки, заключаемые на поставку товара и его оплату в будущем. Все параметры сделки (цена товара, его качество, валютный курс и т.д.) оговариваются заранее и являются неизменными на протяжении всего срока действия форварда. Продавец обязуется поставить товар в определённую дату, а покупатель, соответственно, принять и оплатить товар (дата оплаты и цена фиксируются в условиях контракта). Форвардные контракты, в свою очередь, можно подразделить ещё на два типа:
    1. Расчётный форвард (NDF – non-deliverable forward) не заканчивается реальной поставкой товара. Исполнение форварда такого типа сводится к тому, что одна из сторон выплачивает другой разницу в ценах в виде вариационной маржи.
    2. Поставочный форвард (DF – deliverable forward) – предполагает реальную поставку товара и, естественно, расчёт за него. Частным случаем такого форварда можно назвать сделки спот.

Где заключаются внебиржевые сделки

А заключаются внебиржевые сделки на так называемом внебиржевом рынке. На таком рынке крутятся бумаги компаний не прошедших листинг на бирже (а это между прочим ни много ни мало, а целых 2/3 от всего их количества).

Этот тип рынка появился задолго до биржевого (само появление последнего было обусловлено введением упорядоченности и учёта). Если говорить о внебиржевом рынке ценных бумаг, то первая исторически зафиксированная сделка на нём произошла в 1568 году (именно тогда в Европе появились первые акционерные общества).

К наиболее популярным внебиржевым площадкам, существующим на сегодняшний день можно отнести следующие.

RTS Board

Российская информационная система RTS Board, представляет собой многофункциональную систему для индикативного котирования ценных бумаг и других финансовых инструментов, не обращающихся на официальном биржевом рынке.

Доступ к системе осуществляется через интернет посредством интерфейса платформы Quatro. Для подписания договоров и заключения контрактов в RTS Board используется технология электронно-цифровой подписи (ЭЦП).

Здесь представлены следующие типы финансовых инструментов имеющих хождение на данной площадке:

Американская система OTC Markets Group (ранее была известна под логотипом Pink Sheets). Появилась ещё в 1913 году, и представляло собой типографское издание на розовых листках бумаги, содержащее информацию о котировках акций компаний с указанием контактной информации брокеров.

«Розовые листы» включают в себя компании не прошедшие листинг на американских биржевых площадках (таких, например, как NYSE или NASDAQ). Для включения в этот перечень от компаний не требуют никакой отчётности, кроме этого не предъявляется никаких требований к размеру их бизнеса. Как естественное следствие этого, имеет место высокий риск инвестиций в такого рода финансовые инструменты.

OTCBB

Электронные доски объявлений внебиржевого рынка США (OTCBB – аббревиатура от английского over-the-counter bulletin board) также можно отнести к внебиржевым площадкам. В данном случае предполагаются прямые операции с ценными бумагами между двумя заинтересованными сторонами.

Всего в списке OTCBB более 3300 ценных бумаг, но торговать ими могут только лишь официально зарегистрированные маркетмейкеры (коих насчитывается чуть более двухсот).

Ещё одной особенностью OTCBB, выгодно отличающее её от тех же «розовых листов», является тот факт, что они обязаны проводить регулярный аудит и предоставлять отчётность в соответствующие надзорные органы Соединённых штатов.

Это в определённой степени снижает риски инвесторов, расширяя, таким образом, потенциальный рынок инвестиций.

Регистрация внебиржевыхсделок

В мире распространенапрактика регистрации внебиржевыхсделок, на бирже. То есть, заключаютсятакие сделки вне биржи, а регистрируютсяна ней. Это позволяет делать цены болеепрозрачными и способствует установлениюсправедливой цены на товар — объектсделки.

В России обязательнойрегистрации подлежат все внебиржевыесделки проводимые доминирующимипроизводителями (имеющих долю на рынкеопределённого товара более 35%) с рядомбиржевых товаров включённых в переченьутверждённый правительством РФ от10.02.2011 года № 167-р.

В основном речь здесьидёт о нефти и нефтепродуктах. Кромеэтого, в 2012 году, данный список былдополнен углём (если объём его реализациипревышает 1 млн. тонн в год).

Для регистрациивнебиржевых сделок, лица заключившиесделку должны предоставить товарнойбирже (осуществляющей регистрацию)следующий перечень сведений:

Если сведения предоставленыкорректно и в полном объёме, то биржаосуществляет регистрацию сделки втечение одного рабочего дня. Послеэтого, в течение ещё одного дня, биржаобязана выслать лицу заключившемусделку, электронное уведомление суникальным кодом ей присвоенным.

Если бирже будутпредоставлены неполные сведения, тоона вправе отказать в регистрации,выслав электронное уведомление суказанием причин отказа. А лицо получившееотказ имеет в своём распоряжении тридня для устранения причин отказа.

Перечень биржевыхплощадок проводящих регистрациювнебиржевых сделок такого рода, можнонайти на сайте ЦБ РФ(https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/sv_secur/list_commodity_exch/):

Источник: https://www.AzbukaTreydera.ru/vnebirzhevaya-sdelka.html

Особенности торговли за пределами бирж

Внебиржевые сделки - определение, особенности и виды

Внебиржевая торговля законна, за пределами фондовых бирж торгуются акции, не прошедших листинг компаний, выходят сюда и компании с именем.

Выход за пределы бирж устраняет недостатки в виде комиссий, в отличие от традиционных торговых площадок внебиржевые сделки заключаются в любое время дня и ночи.

В большинстве стран мира к этому явлению относятся нормально, а ежедневный объем достигает десятков миллионов акций. Внебиржевые сделки имеют ряд особенностей, в них сегодня и будем разбираться.

Участники торгов, их организация

Разберемся, кто выходит за пределы фондовых бирж. На этом рынке вы встретите:

  • компании с малой капитализацией, не желающие тратить время и деньги на листинг. Торговля наращивает капитализацию, привлекает средства для дальнейшего развития;
  • молодые компании, у них нет даже теоретической возможности попасть на фондовую биржу. Внебиржевая торговля для них – единственный вариант привлечь инвесторов;
  • государственные ЦБ;
  • дополнительные выпуски акций.

В отличие от бирж, организовывающих централизованную торговлю, за их пределами такого ограничения нет. Продавец и покупатель связывается друг с другом, обсуждают цену и, если она устроит обе стороны – заключить сделку. Происходит это через специально созданные для этих целей внебиржевые торговые системы.

Откройте торговый счет и получите бонус 3000 рублей!

Классификация контрактов

Если, работая на Форекс, все сводится к длинным либо коротким позициям по валютной паре (или другому инструменту), то на этом рынке есть разные типы сделок. Есть схема взаимного кредитования, форвардные контракты, желательно разбираться в этих тонкостях.

РЕПО

Аббревиатура образована от английского repurchase agreement, то есть участники сделок этого типа обязуются в указанные сроки произвести обратный обмен. Эта схема напоминает кредитование.

Компании нужны заемные средства на развитие. Условия по банковским кредитам неудовлетворительны. Сделка РЕПО привлекает нужный объем средств на выгодных условиях. В сопроводительной документации указывается срок, когда происходит обратный обмен. Цена также фиксируется, за счет разницы цен и формируется прибыль кредитора.

Торговлю по этой схеме вести удобнее так как заемщик не предоставляет залог в виде движимого или недвижимого имущества кредитору. Обходятся ценными бумагами. Кредитор по внебиржевой сделке также защищен, в случае банкротства заемщика у него остаются ЦБ, их продают и компенсируют убыток.

Внебиржевые сделки этого типа используют и крупные игроки финансового рынка. Например, ЦБ РФ пользуется этой схемой для кредитования коммерческих банков. По готовящейся сделке информация находится на официальном сайте ЦБ РФ.

В США такой тип работы за пределами бирж известен с начала прошлого века.

В России требования к сделке такого типа следующие:

  • сумма – от 400 тыс. рублей;
  • дополнительные ограничения по ценным бумагам выдвигает покупатель (учитывая логику работы он же – кредитор);
  • продолжительность сделок от 7 до 105 дней;
  • вознаграждение покупателя доходит до 15%, может снизиться в ходе переговоров;
  • исполнение и заключение – через Торговую систему.

Форвардные контракты

Между форвардом и фьючерсом много общего – это контракт, в котором оговаривается дата и цена поставки базисного актива (товар, ценные бумаги и прочие типы активов).

Внебиржевая торговля использует форварды, единственное отличие от фьючерсов заключается в том, что сторона, организующая сделку, в ней не участвует.

Внебиржевые торговые системы не несут ответственность за соблюдение сторонами условий, указанных в соглашении.

Подробнее о форвардах читайте в законе N 147313-3. Согласно тексту, форвардом не считается форвардный контракт, если он заключен на бирже и фьючерс, если он заключен на внебиржевом рынке.

Используются форварды 2 типов:

  • расчетный – физически товар не поставляется. Делается ставка на то, какой цена на базисный актив будет к окончанию срока действия контракта. Разницу в цене выплачивает либо покупатель, либо продавец. Пример торговли – заключен форвард на акции компании А на сумму $10000, номинально покупатель владеет ими. Через месяц, согласно действиям контракта, заключается обратная сделка. Если стоимость акций выросла, продавец платит $10000 + разница в стоимости, если подешевели – получите меньше $10000;
  • поставочный – на внебиржевых рынках популярнее по сравнению с расчетным. Схема проста – товар в обмен на деньги.

Расчетные форварды на внебиржевом рынке непопулярны. На российском рынке не используются. В конце 90-х годов прошлого века были ситуации, когда банки западных стран потеряли деньги в России из-за нарушения второй стороной условий соглашения. Технически внебиржевые торговые системы не запрещают этот тип контрактов.

Опционы

Этот тип контрактов похож на форварды, но у покупателя есть выбор – при наступлении указанной в соглашении даты он может отказаться от заключения соглашения. В форвардных внебиржевых контрактах такого выбора нет.

В опционном контракте оговариваются условия и срок покупки базисного актива. Покупатель получает опцион на его покупку – это ключевой момент. При наступлении срока сделка может выполниться, но покупатель имеет право отказаться от ее заключения. Продавец же обязан исполнить положения контракта даже если они невыгодны для него.

Торговля с применением опционных контрактов ведется, но сохраняется риск нарушения контрагентом положений соглашения. Отметим, что такие контракты заключают и мелкие инвесторы, и крупные игроки. Привлекает анонимность подобных сделок.

По сравнению с фондовыми биржами за их пределами опционные контракты гибче. Нет таких ограничений по объемам, срокам. Заключаться контракты такого типа могут удаленно, через электронные торговые системы.

О надежности рынка

Для понимания особенностей сделок такого типа разберем пример – сравним рынок с онлайн аукционом. Вспомните онлайн аукцион, тот же eBay, каждый желающий продает различные вещи, сюда же выходят и магазины (спекулянты), производители товаров.

Система организована так – перед тем как попасть в список объявления проходят модерацию. Затем при покупке деньги сохраняются на счетах площадки и после получения товара покупателем перечисляются на счет продавца. Та же система действует и на фондовом рынке.

А теперь представьте, что 2 человека на аукционе контактируют друг с другом и договариваются о купле-продаже при личной встрече. Совершается сделка, но при этом торговая площадка в ней не участвует. Это и есть внебиржевая сделка.

В случае с контрактом, заключенным через торговую площадку обе стороны защищены от мошенничества, рисков нет. Во втором – площадка не отстаивает ваши интересы. Вы обращаетесь правоохранительные органы, то есть защита ваших прав все же остается. Ровно то же и в этой торговле – регуляторы есть, но быстро проблема с нарушением второй стороной обязанностей не решится.

Рынок России

В конце прошлого века внебиржевая торговля шла через РТС. В 1995 г. она создавалась как некоммерческое партнерство по развитию финансового рынка (НП РТС). После событий 1998 г. оборот в этой системе уменьшился в разы. Для сохранения работоспособности руководители решили трансформировать РТС в фондовую биржу, соответствующее разрешение получено в 2000 г.

Как отдельная система для биржевой торговли РТС перестала существовать в 2011 г., когда произошло объединение с ММВБ. С этого времени работа ведется через эту объединенную торговую систему.

Отметим, что на ММВБ функционирует и внебиржевой рынок. Работу здесь ведут юридические лица. Информация публикуется ежедневно в табличной форме.

Структура российского внебиржевого рынка следующая:

  • рынок коммерческих банков (пользуются РЕПО и кредитуются в том числе и у российского центробанка);
  • электронные рынки;
  • системы для торговли государственными ЦБ;
  • ПАУФОР (ассоциация участников фондового рынка) создала ТС РТС Портал.

Популярные рынки мира

Российскую систему РТС уже разобрали, теперь остановимся на популярных зарубежных ТС:

  • NASDAQ – работает с 1971 г. и является крупнейшей ТС для торговли. На ней около 5000 акций, есть разделение на 2 секции – отдельно ведется работы с акциями крупных компаний, и компаний с малой капитализацией (small cap);
  • NYSE в 1976 г. запустила систему SuperDOT и продолжает развивать ее. Есть POSIT – пригодится тем, кто остался с неисполненными заявками. По ней неисполненные сделки отправляются для участия в торговых сессиях;
  • Pink Sheets – торговлю ведет с 1913 г., тогда информацию печатали на розовых листах бумаги и раздавали участникам торгов, отсюда и название. Известна либеральным отношением к участникам торгов, здесь не требуют аудит торгующих компаний, предоставление отчетности;
  • OTCBB – внебиржевые сделки здесь заключают дилеры и брокеры, зарегистрированные на торговой площадке. Строгие требования к отчетности, надежность высокая, так что OTCBB популярна;
  • InstiNet – ТС для «четвертого рынка». Торговля ведется из любой точки земного шара.

Выводы

Внебиржевые сделки остаются популярными, их объем растет ежегодно. Суммарный дневной оборот внебиржевого рынка достигает миллионов акций. Говоря о перспективах отметим, что потенциал наблюдается у «четвертого рынка» – электронных ТС для торговли. Это снимает географические ограничения.

Что касается России, то рынок не развит, каждый новый игрок, выходя на него, создает собственную ТС. Это тормозит развитие и фрагментирует рынок. Нужно не более 3-4 ТС для торговли и охват рынка.

 23 июля в 13:11

Открой Демо-счет и смотри все котировки онлайн! При открытии счета – бонус 3000 рублей!

Оценка статьи: Особенности торговли за пределами биржNANОценили человек: 0

Источник: https://www.kalita-finance.ru/obuchenie/statii/osobennosti-torgovli-za-predelami-birj

Бизнес
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: